本周上证指数报收3348.37点，周涨跌幅为-0.57%；深证成指报收10132.41点，周涨跌幅为-0.46%；创业板指报收2021.5点，周涨跌幅为-0.88%；沪深300指数报收3882.27点，周涨跌幅为-0.18%。中证野生智能指数报收1250.39点，周涨跌幅-2.13%，板块与大盘走势分歧。

　　5月22日，小米3nm自研旗舰芯片玄戒O1正式公布，用于手机战争板两款产物中。同时，小米公布首款自研腕表芯片玄戒T1，其集成了小米首个自研4G基带。机能方面，玄戒O1的CPU单核机能靠近苹果最新的A18Pro，多核机能以至有所逾越，GPU机能和能效抢先苹果竞博官网首页，O1的团体机能跻身安卓旗舰手机芯片第一梯队。研发投入方面，小米4年对玄戒研发投入超135亿元，2025年研发投入估计300亿元，公司将来5年在小米汽车、芯片、智能工场等研发投入估计达2000亿元。我们以为小米玄戒O1的落地是小米造芯路上的里程碑，弥补了海内先辈制程旗舰手机芯片的空缺，小米自研芯片在各种装备中的落地将强化小米生态装备底层的协同买通，进一步强化小米软硬协同才能。

　　5月19日，英伟达开创人兼CEO黄仁勋公布台北国际电脑展COMPUTEX2025落幕演讲。英伟达与富士康鸿海科技团体协作打造一台巨型AI超等计较机，将接纳英伟达GB300NVL72机架势处理计划竞博官网首页，搭载10000张英伟达Blackwell GPU。NVLinkFusion方面，英伟达公布NVLink Fusion半定制AI根底设备，向内部芯片敞开了许可接入英伟达NVLink机架势体系的大门，意味着构建AI体系没必要全用英伟达的芯片产物，可搭配利用其他企业的定制CPU和AI芯片。Blackwell百口桶方面，英伟达新增DGX Spark和DGX Station小我私家AI超等计较机、RTX PRO条记本电脑、RTX PRO Blackwell效劳器。DGX用Omniverse来锻炼AI模子；RTX PRO Blackwell效劳器和RTX PRO6000事情站，用于模仿仿真与分解数据天生；Jetson AGX，用于机械人运转时。AI Agents方面，英伟达企业AI平台加快环球IT一万亿美圆投资，该平台包罗：AI根底设备、AIOps、代办署理式AIjbo竞博。英伟达推出颠末英伟达企业AI工场考证的新设想和英伟达AI蓝图，使企业可以构建智能、顺应性强的AI Agents，从而进步团队消费力。我们以为英伟达尽力投入AI根底建立，主动规划下一波企业AI、产业AI、物理AI及AI4Science海潮，为下一代AI研发供给各种硬件装备及软件。

　　我们以为：（1）北美大厂capex超预期，海内大厂估计跟进投资，科技中心资产从头订价，整年行情看好；（2）短时间涨幅太高后的回调下，正视PCB，ODM，AIOT，AIDC板块的逢低规划时机：

　　1）自立可控：半导体asic芯片和装备端受益于商业壁垒，国产化进一步加快。倡议存眷：【芯原股分】、【翱捷科技】、【北方华创】。2）AI新消耗场景：受益于deepseek和国产算力链后续使用真个发作。倡议存眷：【恒玄科技】、【泰凌微】。

　　3）AIDC：受益于BAT的capex超预期，柴发等重点赛道戴维斯双击。倡议存眷：【潍柴重机】。

　　下流需求不及预期；野生智能手艺落地和贸易化不及预期；专精特新手艺落地和贸易化不及预期；财产政策改变；宏观经济不及预期等。